Desde o início de 2024, as ações chinesas têm enfrentado dificuldades. No entanto, esta descida não é um fenómeno recente, tendo começado em fevereiro de 2021, quando atingiram o seu pico mais recente.
Nos últimos três anos, cerca de 6 biliões de dólares, o dobro do produto interno bruto anual do Reino Unido, foram eliminados do valor das ações chinesas e de Hong Kong.
O índice Hang Seng caiu 10% desde o início do ano, enquanto o Shanghai Composite e o Shenzhen Component caíram 7% e 10%, respectivamente.
Estas perdas impressionantes, reminiscentes da última crise do mercado de ações chinês de 2015-2016, evidenciam uma crise de confiança entre os investidores, preocupados com o futuro do país.
“Os últimos três anos foram, sem dúvida, um período difícil e frustrante para os investidores e participantes do mercado de ações chinesas”, escreveram analistas do Goldman Sachs em nota de pesquisa na terça-feira. “A China… está atualmente a negociar com avaliações descontadas e alocações mínimas para mandatos de fundos de investimento.”
A segunda maior economia do mundo enfrenta uma miríade de problemas, incluindo uma grande recessão no sector imobiliário, deflação, dívida elevada, taxas de natalidade em queda e uma força de trabalho em contracção, bem como uma mudança em direcção a políticas centradas na ideologia que abalou o mundo. sector privado e afastou empresas estrangeiras.
A queda das ações fez dos mercados chineses os piores desempenhos do mundo este ano. Tudo isto acontece num contexto de subida dos mercados bolsistas globais, apoiados pelo progresso recorde de Wall Street e do Japão na Ásia.
Há sinais de que o governo chinês está começando a se preocupar. A Reuters informou esta semana que Pequim pediu aos bancos que vendessem dólares para apoiar o yuan, e a Bloomberg disse na terça-feira que o governo estava se preparando para intervir diretamente para apoiar as ações.
O primeiro-ministro chinês, Li Qiang, ordenou na segunda-feira que as autoridades tomassem medidas “fortes e eficazes” para estabilizar os mercados. Mas será que a confiança dos investidores pode ser restaurada?
O que está alimentando a crise?
Em suma, os investidores estão preocupados com a falta de políticas eficazes por parte de Pequim para desencadear uma recuperação económica sustentável.
A economia da China cresceu 5,2% em 2023, o ritmo mais lento desde 1990, exceto nos três anos de pandemia até 2022. Os economistas internacionais esperam que o crescimento do país desacelere ainda mais este ano, atingindo cerca de 4,5%, caindo depois para menos de 4% no médio prazo. .
Embora isto possa parecer razoável para uma grande economia, está longe do crescimento de dois dígitos da China nas últimas décadas.. Analistas dizem que o país poderá enfrentar décadas de estagnação pela frente porque a desaceleração é estrutural e não será facilmente revertida.
“Tem havido uma confusão crescente sobre a posição de Pequim na política económica”, afirmaram os analistas da Nomura numa nota de investigação na segunda-feira.
“O banco central não conseguiu fazer um corte há muito aguardado nas suas taxas de referência de empréstimos na semana passada. Os comentários dos altos funcionários sugerem que Pequim está relutante em procurar o crescimento a curto prazo à custa de riscos crescentes a longo prazo”, acrescentaram.
Na semana passada, o Banco Popular da China manteve inalterada a sua taxa de empréstimo de médio prazo, contrariando as expectativas do mercado de um primeiro corte desde Agosto. Na segunda-feira, o banco central também manteve inalterada a sua taxa de juro de referência, que influencia os empréstimos hipotecários, frustrando as esperanças de um corte.
O que mais está acontecendo?
Durante o ano passado, Pequim implementou apenas políticas fragmentadas para estimular a recuperação económica. No entanto, isso não é suficiente, segundo analistas do Goldman Sachs.
“As medidas macroeconómicas convencionais não conseguiram satisfazer as expectativas dos investidores”, afirmaram. “Pode ser necessário passar de uma abordagem fragmentada para uma abordagem mais agressiva e abrangente para derrubar a narrativa negativa no mercado.”
Em particular, é necessária uma “rede de segurança governamental eficaz” para apoiar promotores imobiliários em dificuldades e aumentar a procura de habitação para resolver a actual crise no sector imobiliário, que está na raiz de muitos dos problemas económicos da China, disseram. adicionado.
Os investidores também estão preocupados com as questões existenciais que surgem para o futuro da China.
“O compromisso da China com as reformas foi posto em causa”, afirmaram, acrescentando que estas preocupações foram desencadeadas pela repressão de Pequim às grandes tecnologias, pelo seu foco na segurança nacional e pelo crescente domínio do sector estatal em indústrias-chave. “Essas incertezas políticas desencorajaram o apetite dos investidores.”
Além disso, as tensões entre os Estados Unidos e a China forçaram os investidores americanos a reduzir “significativamente” as suas exposições e participações em ações chinesas, disseram os analistas.
O que Pequim está fazendo diante da crise?
O primeiro-ministro Li, que presidiu uma reunião de gabinete na segunda-feira, prometeu tomar medidas para impulsionar o mercado de ações e melhorar a liquidez, de acordo com um relatório publicado pela Xinhua. Detalhes não foram especificados.
Em conclusão, a actual crise do mercado bolsista chinês é o resultado de vários factores, incluindo a falta de políticas económicas eficazes por parte do governo chinês, a crise no sector imobiliário, as incertezas políticas e as tensões com os Estados Unidos. Os investidores aguardam agora medidas concretas e apoio governamental para restaurar a confiança e reanimar os mercados.