A economia da China enfrenta atualmente um período de estagnação, situação que contrasta com as previsões de uma rápida recuperação da pandemia da Covid-19. Embora a China já tenha sido considerada o motor indiscutível do crescimento global, é agora chamada de “travão” económico pelo Fundo Monetário Internacional (FMI) e outros especialistas.
Apesar dos muitos problemas que enfrenta, como a crise imobiliária, os gastos fracos e o elevado desemprego juvenil, a maioria dos economistas acredita que a segunda maior economia do mundo cumprirá a sua meta oficial de crescimento de cerca de 5% este ano. No entanto, este valor permanece abaixo do crescimento médio anual de mais de 6% registado na década anterior à pandemia de Covid, e o ano de 2024 parece cada vez mais sombrio, de acordo com algumas previsões. A China poderá enfrentar décadas de estagnação posteriormente.
Sem grandes reformas de mercado, o país corre o risco de ficar preso naquilo que os economistas chamam de “armadilha do rendimento médio”. Esta teoria refere-se à tendência das economias emergentes de crescerem rapidamente e saírem da pobreza, mas estagnarem antes de atingirem o estatuto de rendimento elevado.
Durante décadas, desde a reabertura ao mundo em 1978, a China tem sido uma das principais economias de crescimento mais rápido do planeta. Entre 1991 e 2011, registou um crescimento médio anual de 10,5%. Depois de 2012, quando Xi Jinping se tornou presidente, o crescimento desacelerou, mas ainda atingiu uma média de 6,7% na década até 2021.
No entanto, de acordo com Derek Scissors, investigador sénior do American Enterprise Institute, prevê-se que depois de 2024 o crescimento abrandará e a China enfrentará desafios crescentes. Entre estes desafios estão a correção do setor imobiliário em crise e o declínio demográfico.
O FMI também está pessimista quanto às perspectivas de longo prazo da economia chinesa. Em Novembro, ele disse que previa que a taxa de crescimento da China atingiria 5,4% em 2023, diminuindo depois gradualmente para 3,5% em 2028, enfrentando obstáculos como a baixa produtividade e o envelhecimento da população.
Vários factores contribuíram para a situação actual da economia chinesa. De acordo com Logan Wright, diretor de pesquisa de mercados chineses do Rhodium Group, a desaceleração da economia chinesa é estrutural, resultante do fim de uma expansão sem precedentes do crédito e do investimento na última década.
A política da China para eliminar completamente a Covid-19 através de medidas de contenção rigorosas e a sua repressão generalizada às empresas privadas também prejudicaram a confiança e atingiram a parte mais dinâmica da economia.
As consequências destas políticas são visíveis este ano com a fraca procura interna e o risco de uma espiral deflacionista. A crise imobiliária aprofundou-se, com a queda vertiginosa nas vendas de casas, colocando algumas grandes empresas imobiliárias à beira do colapso. Esta crise também afetou o setor bancário paralelo, levando a incumprimentos e protestos em todo o país.
Os governos locais enfrentam desafios financeiros após três anos de gastos relacionados com a Covid e um declínio nas vendas de terrenos. Algumas cidades não conseguem pagar as suas dívidas e tiveram de cortar serviços básicos ou benefícios médicos para os idosos.
O desemprego juvenil tornou-se tão elevado que o governo deixou de publicar dados sobre o mesmo. As empresas estrangeiras tornaram-se cautelosas com o aumento da vigilância de Pequim e estão a retirar-se do país. No terceiro trimestre, o investimento direto estrangeiro (IDE) na China registou um saldo negativo pela primeira vez desde 1998.
Perante esta situação de estagnação económica, foram feitas algumas comparações com o Japão, que viveu duas “décadas perdidas” de crescimento estagnado e deflação após o rebentamento da sua bolha imobiliária no início da década de 1990. No entanto, Derek Scissors não o faz. penso que a China seguirá o mesmo caminho, pelo menos não imediatamente. Segundo ele, o crescimento do PIB da China permanecerá bem acima de zero durante o resto da década de 2020. No entanto, o maior problema económico a longo prazo poderá ser a demografia da China.
Em última análise, a actual estagnação económica da China levanta preocupações sobre o futuro da segunda maior economia do mundo. A China terá de realizar reformas estruturais e encontrar novas fontes de crescimento para evitar cair na “armadilha do rendimento médio” e alcançar o estatuto de país de rendimento elevado.